Güncel Piyasa Değerlendirmesi - Haziran 2025

Değerli Yatırımcılarımız,

Bu hafta küresel ve yerel piyasalarda yaşanan gelişmeleri sizler için derledik.

Global Ekonomik Gelişmeler

Amerika Birleşik Devletleri

Bu dönemde ABD istihdam piyasasında karışık sinyaller alındı. Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin artış gösterirken, piyasalar Federal Reserve’in para politikası konusunda daha temkinli yaklaşımını yakından takip ediyor.

ABD-Çin ticaret görüşmelerinin devam etmesi, risk iştahını destekleyen faktörlerin başında geliyor. Bu gelişmeler S&P 500 endeksinde sınırlı kazançlara neden olurken, piyasalar Federal Reserve’den 2025 yılında 50 baz puanlık indirim bekliyor.

Dollar endeksi güçlü konumunu korurken, 10 yıllık tahvil faizleri %4,50’nin üzerinde seyrediyor. Bu durum küresel likidite koşullarını etkileyen temel faktör olarak öne çıkıyor.

Avrupa Bölgesi

Avrupa Merkez Bankası (ECB), 6 Haziran tarihli toplantısında faizleri 25 baz puan indirerek mevduat faizini %2,00 seviyesine çekti. Piyasalar 2025 yılında ECB’den toplam 100 baz puanlık indirim beklerken, bazı analistler faizlerin %1,50’ye kadar düşebileceğini öngörüyor.

Euro bölgesinde ekonomik büyümenin zayıf seyri devam ederken, enflasyon oranı %2,2 seviyelerinde seyrediyor. Bu durum ECB’nin gevşeme politikasını sürdürmesine zemin hazırlıyor.

Asya Piyasaları

Çin ve ABD arasındaki ticaret görüşmeleri iyimserlik yaratırken, Asya borsaları genel olarak pozitif seyrediyor. Ancak Çin’in ekonomik performansında henüz belirgin bir toparlanma gözlenmiyor.

Emtia Piyasaları

Petrol

Brent petrolün varili 64,62 dolar seviyelerinde işlem görürken, OPEC+ üyesi 8 ülkenin petrol üretimini temmuzda günlük 411 bin varil artırma kararı fiyatlar üzerinde baskı oluşturuyor. Buna rağmen ABD’nin Venezuela’ya yönelik yaptırımları petrol fiyatlarını destekliyor.

Değerli Madenler

Altının ons fiyatı 3,326 dolar seviyelerinde seyrederken, güvenli liman talebindeki azalma nedeniyle konsolidasyonda. Gümüş ons başına 36,20 dolardan işlem görüyor.

Türkiye Ekonomisi

Enflasyon Gelişmeleri

TCMB Başkanı Fatih Karahan, yıl sonu enflasyon tahminini %24 olarak koruduklarını açıkladı. Tüketici enflasyonu ocak ayında %42,1’e gerileyerek mayıs ayındaki tepe noktasından önemli düşüş gösterdi.

Mayıs ayında hanehalkı enflasyon beklentisi %0,6 artarak %59,9 seviyesine yükselirken, piyasa katılımcıları beklentisi %25,1’e geriledi.

Para Politikası

TCMB, son toplantısında politika faizini %42,5’ten %46’ya yükseltti. Merkez Bankası’nın repo ihalesi faizini %46 seviyesinde sabit tutması, gelecek dönem için faiz indirim sinyali olarak değerlendiriliyor.

Finansal Piyasalar

BIST 100 endeksi, TCMB’nin repo ihale kararı sonrasında pozitif tepki verirken, bankacılık endeksi %4’ün üzerinde yükseldi. Türk Lirası’nın reel değerlenme süreci devam ediyor.

Önümüzdeki Dönem Beklentileri

Global Perspektif

• ABD-Çin ticaret görüşmelerinin sonucu piyasalar için kritik önemde
• Fed’in faiz politikası küresel likiditeyi etkileyecek
• ECB’nin gevşeme döngüsü Euro bölgesi için destek sağlayacak

Türkiye Özelinde

• TCMB’nin faiz politikası enflasyon verileriyle şekillenecek
• Döviz rezervlerindeki gelişim takip edilecek
• Mali disiplin politikalarının desteği önemli

Risk Faktörleri

• Jeopolitik gerginlikler
• Küresel ticaret politikalarındaki belirsizlikler
• Emtia fiyatlarındaki volatilite

Küresel piyasalarda temkinli iyimserlik hakim olurken, merkez bankalarının para politikası kararları yön belirleyici olmaya devam ediyor. Türkiye’de dezenflasyon sürecinin devam etmesi olumlu gelişme olarak öne çıkarken, politika faizindeki gelecek adımlar enflasyon verilerine bağlı olacak.

Yatırım kararlarınızda bu gelişmeleri dikkate almanızı öneririz.

Bu rapor güncel piyasa verilerine dayalı hazırlanmış olup, yatırım tavsiyesi niteliği taşımamaktadır.