Altın, Fed ve Çin piyasaları gölgesinde güçlenmeye çalışıyor

ABD-Çin ticaret gerilimlerinde olası çözümlerle umutların artması, yatırımcıların odağını Fed yetkililerinin faiz indirimi konusundaki ayrışan mesajları ve açıklanan makroekonomik verilere çevirdi. Bununla birlikte, Wall Street’ten Morgan Stanley ve Goldman Sachs gibi önde gelen kurumların piyasalarda düzeltme ihtimaline dair uyarıları risk iştahını azaltarak değerli metallere talebin artmasına katkıda bulundu.

ABD’deki makro verilerde karmaşık bir görünüm ortaya çıktı; ADP Araştırma Enstitüsü’nün açıklamasına göre, özel sektör istihdamı ekimde piyasa beklentilerinin üzerinde artış gösterirken, Challenger, Gray & Christmas danışmanlık firmasının raporu ekimde işten çıkarmaların 2003’ten beri en yüksek seviyeye yükseldiğini ortaya koydu. Bu çelişkili veri seti ekonomide güç ve soğuma sinyallerinin birlikte görüldüğüne işaret ediyor. Ayrıca, ekim enflasyon verilerinin önümüzdeki haftaya ertelenmesi bekleniyor.

Çin tarafından ise ekim ayına ait imalat sanayi PMI göstergesi düştü ve ihracat beklentilerin altında kalarak ekonomik yavaşlama sinyalini güçlendirdi. Bu durum, özellikle baz metallerde ve Çin’in bakır ithalatındaki azalma ile fiyatlarda dalgalanmalar görülmesine neden oldu.

FAİZ İNDİRİMİ KONUSUNDA ELEŞTİRİLER VAR

Fed yetkililerinin faiz indirimi politikası hakkında çeşitli sesler yükseldi. Chicago Fed Başkanı Austan Goolsbee, hükümet kapanması nedeniyle eksik enflasyon verilerinin faiz indirimlerine devam etme kararını zorlaştırdığını; Cleveland Fed Başkanı Beth Hammack ise enflasyonun henüz yüksek seyretmesinden hareketle para politikasının sıkı tutulması gerektiğini belirtti. Fed Yönetim Kurulu Üyesi Stephen Miran ise aralık ayında faiz indirimi beklentisini paylaştı. Bu gelişmeler ABD’nin 10 yıllık tahvil faizleri ve dolar endeksi üzerinde dalgalanmalara yol açtı.

Değerli metaller haftalık bazda dalgalı ve genel olarak negatif bir performans sergiledi. Altın fiyatları önceki haftaya göre hafifçe gerilerken, paladyum, platin ve gümüşte yüzdeye varan kayıplar görüldü. Bu süreçte, ABD’deki federal hükümetin kapanmasının piyasalara etkisi ve Fed’in belirsiz faiz politikası fiyat baskısının temel sebepleri oldu.

ÇİN EKONOMİSİ DURUMU TERSİNE ÇEVİRDİ

Baz metallerde ise Çin ekonomisindeki yavaşlama endişeleri fiyatları etkiledi. Bakırda gözlenen ithalat düşüşü ve stok alımlarındaki çekimserlik, fiyatların gerilemesine yol açtı. Çinko ve kurşun fiyatlarında küçük artışlar yaşanırken bakır, nikel ve alüminyum fiyatları düştü.

Petrol piyasasında, OPEC+ grubunun aralık ayında üretimi belirli oranda artırıp ardından üretim artışını durdurma kararı küresel arzın sınırlı artışına işaret etti. Ancak, ABD’deki hükümet kapanmasının ekonomik aktiviteyi yavaşlatmasından kaynaklanan talep endişeleri ve ticari ham petrol stoklarındaki beklenmedik artış petrol fiyatlarını baskıladı. Doğal gaz fiyatları ise ABD’deki yüksek üretim ve Avrupa’nın kış öncesi LNG talebi nedeniyle yükseldi.

ABD-ÇİN TİCARET SAVAŞI FİYATLARDA BELİRLEYİCİ OLDU

Tarım emtialarında ABD ile Çin arasındaki ticaret gelişmeleri fiyatların yönünü belirledi. Çin’in ABD’den buğday ithalatı haberleri başta buğday fiyatlarını desteklese de genel arz fazlası etkisiyle fiyatlar geriledi. Soya fasulyesinde ise ABD’nin Çin’e yönelik ihracat hedefleri piyasayı destekledi ancak uygulanan ek vergiler fiyat artışını sınırladı. Pamuk, kahve, şeker ve kakao gibi diğer tarım ürünlerinde ise genel olarak fiyatlar karışık seyir izledi.

Vadeli işlem ve emtia piyasaları uzmanı Zafer Ergezen, özellikle kahve piyasasında Brezilya ve Vietnam’daki hava koşullarının, dünyanın en büyük Arabica ve Robusta kahve üreticilerinde artan yağışların çiçeklenmeyi teşvik ederek arz açısından olumlu beklentiler yaratmasının fiyatlarda baskı unsuru olduğunu belirtti. Ayrıca, Brezilya’ya uygulanan tarifelerin kahve fiyatlarını yukarı çeken önemli bir faktör olduğunu vurguladı. Son dönemde yaşanan yüklemelerdeki gecikmelerin ise üretim tarafındaki sorun olarak görünmediği ifade edildi.

Bu kapsamda, Fed’in para politikası duruşu, ABD ve Çin ekonomilerinden gelen veriler ve jeopolitik gelişmeler emtia fiyatlarında önemli dalgalanmalara sebep olmaya devam etmektedir.